Μια ανασκόπηση των καινοτόμων δεικτών εναλλακτικής ενέργειας της Crystal Equity Research βρήκε έναν αριθμό εταιρειών που σημείωσαν εξαιρετική ανατίμηση των τιμών τον τελευταίο χρόνο. Αρκετά αξιολογήθηκαν στην πρόσφατη ανάρτηση “Εναλλακτικές Επιστροφές» στις 8 Μαΐουου. Οι προσδοκίες για ανάπτυξη φάνηκε να οδηγούν την κίνηση των τιμών, έτσι η τελευταία ανάρτηση “Αναζήτηση για την ανάπτυξη” παρουσίασαν τέσσερις εταιρείες από τους δείκτες για τους οποίους οι αναλυτές έχουν δημοσιεύσει προβλέψεις για υψηλούς ρυθμούς ανάπτυξης. Όχι απροσδόκητα, ορισμένοι επενδυτές έχουν ήδη προσφέρει υψηλότερες μετοχές αυτών των υποσχόμενων εταιρειών.
Σε αυτήν την ανάρτηση επιστρέφουμε στις λίστες για να βρούμε τις εταιρείες με υψηλές προβλέψεις ανάπτυξης και χαμηλά πολλαπλάσια κέρδη.
Beach Boys Index – Μεθανόλη
Methanex Corporation (MEOH: Nasdaq) προϊόντα και πουλά μεθανόλη σε όλο τον κόσμο. Η τιμή των μετοχών είναι 12,3 φορές μεγαλύτερη από την εκτιμώμενη συναινετική εκτίμηση κερδών για το 2018, η οποία είναι πολύ κάτω από το πολλαπλάσιο των 24,9 κερδών τιμής του δείκτη S&P 500 Mid Cap Index. Οι επενδυτές μπορεί να υποψιάζονται ότι η μετοχή είναι «σε πώληση» για κάποιο λόγο.
Η Methanex κέρδισε περιθώριο λειτουργικού κέρδους 15,6% επί των πωλήσεων το 2017. Ακόμη μεγαλύτερη εντύπωση ήταν η μετατροπή του 25,7% των εσόδων σε λειτουργικές ταμειακές ροές το έτος. Οι δεκάδες περίπου αναλυτές που έχουν δημοσιεύσει έρευνα για το Methanex φαίνεται να βλέπουν ένα λαμπρό μέλλον για την εταιρεία, προβλέποντας σύνθετη ετήσια ανάπτυξη 13,0% τα επόμενα πέντε χρόνια. Ο όμιλος ανεβάζει τις εκτιμήσεις τριμηνιαίων κερδών τους τελευταίους μήνες, υποδηλώνοντας ότι η Methanex πραγματοποιεί τα υποσχεθέντα κέρδη.
Είναι σαφές ότι η οικονομική απόδοση δεν αποτελεί εμπόδιο για την πλήρη αποτίμηση. Οι μετοχές της Methanex πιθανότατα αντιμετωπίζουν ψυχρότητα λόγω της εμπορευματικής φύσης του προϊόντος της και του κινδύνου κυκλικής ύφεσης. Η αγορά βιομηχανικών αερίων διαπραγματεύεται κοντά σε ένα πολλαπλάσιο εύρος τιμών από 17,0 έως 19,0, γεγονός που εξακολουθεί να κάνει το Methanex να μοιάζει με ευκαιρία.
Mothers of Invention Index – Grid Equipment
Οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας πρέπει να παρακολουθούν τις υπηρεσίες τους. Itron, Inc. (ITRI: Nasdaq) παρέχει λύσεις για τη μέτρηση, τη διαχείριση και την ανάλυση της χρήσης ηλεκτρικής ενέργειας, φυσικού αερίου και νερού. Η εταιρεία κατέχει ηγετική θέση στην αποτελεσματικότητα και τη διατήρηση, τοποθετώντας την καινοτομία στους μετρητές και τις επικοινωνίες. Πιο πρόσφατα, η εταιρεία συνήψε νέα συμφωνία με τη Mississippi Power, θυγατρική της Southern Company (SO: NYSE), για την ανάπτυξη μιας πλατφόρμας που θα συνδέει μια προηγμένη υποδομή μέτρησης για τους πελάτες της Mississippi Power. Η πλατφόρμα της Itron αναμένεται να βελτιώσει την αξιοπιστία του ηλεκτρικού δικτύου και να δημιουργήσει αποδοτικότητα στη χρήση ενέργειας. Οι λειτουργίες back-office παρέχονται στο cloud ως λογισμικό ως υπηρεσία. Η Mississippi Power προσπαθεί να εκσυγχρονίσει το σύστημα δικτύου της προκειμένου να αντιμετωπίσει καλύτερα τις ακραίες καιρικές συνθήκες που συναντώνται στην πολιτεία.
Η Itron κέρδισε λειτουργικά κέρδη 7,9% σε πωλήσεις 2,0 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2017. Η μετατροπή από πωλήσεις σε μετρητά ήταν 9,5%. Η ισχυρή δημιουργία μετρητών βοηθά στη στήριξη του φορτίου χρέους της εταιρείας, γεγονός που θέτει τον δείκτη χρέους προς ίδια κεφάλαια στο 76,24 στα τέλη Δεκεμβρίου 2017.
Οι μετοχές της Itron αποτιμώνται σε 13,7 φορές τα αναμενόμενα κέρδη το 2018. Αυτό σε σύγκριση με τον κλάδο ηλεκτρολογικού εξοπλισμού, ο οποίος έχει μέσο όρο κερδών πολλαπλάσιο του 23,65. Η αποτίμηση της Itron φαίνεται σαν μια καλή ευκαιρία που οι αναλυτές που ακολουθούν την εταιρεία αναμένουν σύνθετη ετήσια ανάπτυξη 12,7% τα επόμενα πέντε χρόνια.
The Atomics Index – Solar
Η ηλιακή βιομηχανία βρίσκεται σε κλονισμό τους τελευταίους μήνες. Η αυξανόμενη ζήτηση πυροδοτεί το ενδιαφέρον του κλάδου, ακόμη και όταν η υπερπροσφορά ηλιακών μονάδων στις ΗΠΑ έχει πιέσει τους κατασκευαστές να μειώσουν τις τιμές. Τις τελευταίες εβδομάδες οι εταιρείες ηλιακής ενέργειας έλαβαν ώθηση από μια νέα εντολή στην Καλιφόρνια που απαιτεί ηλιακούς συλλέκτες στα περισσότερα νέα σπίτια. Η κίνηση έχει ανακηρύξει την ηλιακή ενέργεια στον τελευταίο όροφο ως κύρια πηγή ενέργειας και όχι απλώς πολυτέλεια για μερικούς πλούσιους ιδιοκτήτες σπιτιού.
Οι επενδυτές έχουν ήδη απαντήσει στα νέα της Καλιφόρνια. Ωστόσο, η αναζήτησή μας βρήκε έναν παραγωγό ηλιακών μονάδων που εξακολουθεί να διαπραγματεύεται με ελκυστικό πολλαπλάσιο. RenaSolar Ltd. (SOL: NYSE) είχε το μερίδιό του σε προβλήματα, αλλά ο μοναδικός αναλυτής που έχει κολλήσει στην εταιρεία βλέπει ένα δυνατό έτος μπροστά και αναμένει ότι η ανάπτυξη θα φτάσει το 15% ετησίως τα επόμενα πέντε χρόνια. Νωρίτερα αυτό το μήνα η εταιρεία έλαβε μια επένδυση μετοχικού κεφαλαίου για να υποστηρίξει τα έργα ηλιακής ενέργειας στην Κίνα. Η εταιρεία αναμένει να έχει από 350 μεγαβάτ έως 400 μεγαβάτ ενεργειακής ισχύος στην Κίνα μέχρι το τέλος του 2018.
Οι μετοχές διαπραγματεύονται 9,20 φορές την εκτίμηση της συναίνεσης. Ο μέσος λόγος τιμής-κέρδους για τη βιομηχανία φωτοβολταϊκών είναι 22,65. Παρά τις σαφώς βελτιωμένες προοπτικές για τη RenaSolar, οι μετοχές δεν έχουν ανταποκριθεί. Η ασυμφωνία μεταξύ της θεμελιώδους πραγματικότητας και της αποτίμησης παρέχει μια ευκαιρία για επενδυτές με ανεκτικότητα κινδύνου.
Δείκτης Ηλεκτρικής Γης – Μόνωση
Η μόνωση συχνά παραβλέπεται ως λύση ενεργειακής απόδοσης. Όουενς Κόρνινγκ (OC: NYSE) παράγει και πουλά ενισχύσεις από ίνες γυαλιού και άλλα σύνθετα υλικά για χρήση σε κατοικίες και εμπορικά κτίρια. Οι σειρές προϊόντων της ανήκουν σε τρεις κατηγορίες: σύνθετα, μονωτικά και στέγες. Η εταιρεία κέρδισε περιθώριο λειτουργικού κέρδους 12,23% σε πωλήσεις 6,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων το έτος 2017. Ακόμη πιο εντυπωσιακή ήταν η μετατροπή του 16% των πωλήσεων σε λειτουργικές ταμειακές ροές.
Η Owens Corning έχει χάσει μερίδιο αγοράς τα τελευταία χρόνια καθώς ένας σημαντικός πελάτης προσπάθησε να διαφοροποιήσει την αλυσίδα εφοδιασμού της για καλύτερη τιμολόγηση. Οι ανταγωνιστές που είχαν αναλάβει μέρος των δραστηριοτήτων της εταιρείας έχουν εξαντληθεί και η Owens Corning ανακτά τώρα μερίδιο αγοράς. Η Owens Corning βρίσκεται σε καλύτερη θέση με ικανότητα παραγωγής σε κατάσταση αναμονής.
Οι λεπτομέρειες της αλυσίδας εφοδιασμού του οικοδομικού τομέα μπορεί να αγνοηθούν από ορισμένους επενδυτές. Αυτός μπορεί να είναι ένας από τους λόγους για τους οποίους η θεμελιώδης απόδοση της Owens Corning έχει βελτιωθεί, αλλά οι επενδυτές δεν έχουν ακόμη υποβάλει προσφορά για την τιμή της μετοχής υψηλότερα. Οι μετοχές διαπραγματεύονται 9,71 φορές την εκτίμηση της συναίνεσης για το 2018. Αυτό συγκρίνεται με μέσο όρο 28,83 για τη βιομηχανία δομικών υλικών.
Επόμενη ανάρτηση εξετάζουμε ξανά την αξία στις εταιρείες εναλλακτικής ενέργειας από την προοπτική της ανάπτυξης.
Ούτε ο συγγραφέας του ιστολογίου Small Cap Strategist, η Crystal Equity Research ούτε οι θυγατρικές της έχουν ωφέλιμο συμφέρον για τις εταιρείες που αναφέρονται στο παρόν.
